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全球已有14家央行降息,重回宽松还有多远?

多国央行纷纷降息 通货膨胀大潮恐将席卷全球?

今年以来,降息已成为全球货币政策的焦点。据不完全统计,年初至今,全球已有14家央行实施了降息。先是印度央行打响降息“第一枪”,接着是埃及、格鲁吉亚、乌克兰、马来西亚、菲律宾等国家跟进;然后,新西兰、澳大利亚这两个经济发达国家也拉开降息序幕。

14家央行先后降息,已经为全球进入量化宽松货币政策实施了预热,为全球央行普遍降息奏响了前奏。在14家央行降息的带动下,可能会有更多央行陆续跟进,全球降息的潮水已经涌至全球货币总闸门之前,只等开关启动,汹涌的货币之水就将弥漫全球市场。

14家央行降息的原因大同小异,经济普遍面临下行压力,面对经济增长放缓,为刺激经济增长不得不采取降息,以迎接刺激货币需求增长的量化宽松货币政策的到来。当前全球贸易受制于各种人为贸易壁垒,贸易额呈下滑态势,这也给世界各国的经济带来了较大麻烦。各国为求经济自保,在没有特别有效的手段刺激经济增长的前提下,不得不把目光盯住货币政策,试图通过降息进一步降低实体企业的融资成本,以激活经济活力,为各国经济增长摆脱当前的“陷阱”积蓄能量。

现在很多人最关心的是,在14家央行降息后,是否还有其他大的经济体央行会跟进降息?若暂时没有大的经济体央行跟进降息,那就说明全球货币政策只是刚刚进入“升温期”,还远未达到“高温”甚至“沸点”的境地,全面发酵的时间还会有所延长。如果有大的经济体,如美国、英国、日本、法国、德国等央行跟进降息的话,意味着全球将重新进入量化宽松的“货币泛滥”时代。

作为世界第一大经济体,美国的央行是否会降息呢?回答应该是肯定的。在6月4日召开的美联储芝加哥货币政策沟通会议上,美联储主席鲍威乐虽然没有就美联储是否降息进行明确表态,但目前美国的经济局势又迫使美联储不得不进行降息的准备。一方面,美元指数遭遇重挫,3个月和10年期美债收益率也继续倒挂,核心通胀率在过去12个月小幅低于2%,也低于预期;另一方面,失业率低企,美国发动的全球贸易战导致美国企业订单下滑,制造业指数陷入萎缩区间,如果再“死扛”下去不降息,可能会导致美国经济数据进一步向低谷滑落,甚至会引发民众对美联储货币政策的不满,更有可能引发美国国内经济危机,危及社会稳定,带来更大的政治压力。所以,大部分机构预测,最快可能在二季度末、慢则在今年三季度或四季度,美联储就有降息的可能。

威华股份:盈利同比增长,锂盐业务稳步发展

华泰证券指出,公司一季度费用有所上升,预计2019-2021年营收39.89、47.47、58.20亿元,归母净利润2.30、3.20、4.06亿元,净利润较此前下调幅度为2.95%、1.23%、0.98%。由于收购集团旗下奥伊诺矿山事项进程加快,按照天齐锂业(002466)吨市值储量的60%-70%折扣,对应的锂业务市值区间45.24-52.78亿元;磁材由于亏损暂不考虑估值;人造板按照19年权益利润1.1亿元,参考可比公司均值14XPE给予19年PE13-15倍,对应14.3-16.5亿元。合计市值区间为59.54-69.28亿元,对应目标价为11.13-12.95元。维持“增持”评级。

2018人身险行业大盘货:市场集中度进一步提高

2018年的人身险公司经历了“开门红”不红、保费收入骤降、资本市场震动等波折,合计保费仅获0.85%的微幅增长,然而各公司的业绩并没有想象的糟糕。


  根据《中国保险报》记者统计的84家人身险公司的年报数据,合计净利润为1397.89亿元,同比增长20.92%,52家公司实现盈利,32家公司出现亏损。此外,健康险业务依然保持了快速发展态势,也在一定程度上带动了人身险公司的业务发展。


  市场集中度进一步提高


  根据披露数据,2018年,人身险公司保费收入排名前十的分别是中国人寿、平安人寿、太保寿险、华夏保险、太平人寿、新华保险、泰康人寿、人保寿险、富德生命人寿、天安人寿,这十家公司的合计保费占总保费收入的74.14%,市场占有率为近3/4。与2017年相比,前十家公司保费占总保费的比例提升了1.62个百分点,行业集中度进一步提高。此外,排名前十的公司也有小的变动,天安人寿取代阳光人寿进入前十名。


  自2017年10月1日开始实施的134号文对2018年的寿险业务产生了直接影响,“开门红”承压,大量中短期存续产品被叫停,长期保障型产品销售难度较大,导致很多公司都出现首年保费负增长。部分大型险企由于大量续期保费的拉动,全年保费收入才得以持续增长。数据显示,2018年保费出现负增长的人身险公司共有21家,多为中小险企。


  这意味着不同类型保险机构分化也在加剧,大型险企的竞争优势凸显,行业延续强者恒强的竞争格局,部分资产驱动负债型、续期保费收入占比较低的 铁矿石期货鑫东财配资 中小人身险公司发展遭遇瓶颈。


  当前,保险公司净利润在很大程度上受投资收益的影响。2018年受资本市场整体震荡下行影响,各公司权益类资产收益减少,投资收益率普遍下降,这也造成了部分公司亏损以及净利润增速大幅下滑。


  从净利润来看,2018年,84家人身险公司中共有52家盈利,32家亏损。其中,净利润排名前十的公司分别为平安人寿、太保寿险、中国人

寿、泰康人寿、新华保险、太平人寿、友邦中国、阳光人寿、华夏保险、国华人寿,这十家公司的合计净利润占盈利险企的89.32%。由此可见,大型险企的盈利能力依然较大。


  此外,根据记者梳理84家人身险公司的退保金情况,合计退保金同比增长4.16%,62家公司的退保金增速高于保费增速,在一定程度上影响着公司的现金流,无疑会让保险公司的现金流承压。


  健康险依然快速发展


  值得一提的是,健康险依然呈现快速发展的态势。数据显示,各公司健康险业务保费增速普遍高于总保费的增速。此外,84家公司中有21家保费出现负增长,但是仅有7家公司的健康险业务负增长。

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