首页 > 科创板 > 正文

茅台“印钞”日赚亿元,股价飞上854元高点,券商猜测涨破千元

 

 

身价堪比“液体黄金”的贵州茅台,2018年营收净利双增,创造上市以来最佳业绩,市场再一次为之疯狂,有券商甚至给出千元方针价,茅台“神话”还能上演多久?

 

文 ✎ 张洋

编纂 ✎邢昀

 

换帅之后,茅台“神话”继续上演。

3月28日,新任茅台董事长李保芳在博鳌亚洲论坛上高调公布揭晓“年报会很斑斓”,晚上茅台年报公布,2018年业务收入736亿元,同比添加26%,规模相称于半个西藏的GDP。归属于上市公司股东净利润到达352亿元,同比添加30%,创造上市以来的最“斑斓”业绩。

“斑斓”业绩一经公布,券商们都“嗨”了,高盛直接上调贵州茅台方针价至1016元/股,贵州茅台盘中大涨6%,股价飙升至854元,市值接近1.1万亿。

营收“千亿”方针似乎近在天涯,茅台它还能继续“牛”多久?

 

日赚1亿元背后

 

“液体黄金”的名号,不是吹的。

茅台用2018年年报再次证明,小麦、高粱、河水以及五年时辰是可以酿出“黄金”的。今朝,53度500ml飞天茅台出厂价已晋升至969元,官方零售价为1499元,不外这个价钱根基买不到茅台酒。

出厂价屡次晋升,为茅台进献了庞大的利润空间。2018年,茅台归属于上市公司股东净利润到达352亿元,天天约有1亿元净利润进账。

 

 

 

2012年,茅台履历限定“三公斲丧”的打击之后,起头转向商务和小我斲丧,业绩渐渐回血,到2017年迎来一波大爆发,营收和净利润添加均跨越50%,不外这是前董事长袁仁国的造诣。

2018年5月,袁仁国俄然卸任,茅台进入“李保芳时代”。随后,茅台集团履历高层变换,“空降兵”几回上岸。动乱中的茅台,交出一份蹩脚的三季报,业务收入197.18亿元,同比添加3.68%;净利润89.7亿元,同比仅添加2.7%。在2017年三季度,这两项增速目标都没有低于110%。

三季度业绩不如预期,公布越日,茅台履历一场历史罕有的一字跌停,从“神坛”跌落“人世”。自2001年8月在A股上市,茅台股价还从未如斯“狼狈”过。

为了保住上任后首份财报的颜面,李保芳比往年提早一个月祭出生肖酒这个“大杀器”,抢在2018年竣事前,一次性公布“茅台家族”的全数“生肖酒”,并请了郎朗和杨澜站台宣传。

2014年以来,为最大化添加保藏价值,茅台推出了生肖酒。茅台一线工人曾告诉市界,“生肖酒跟通俗的茅台酒,酒体是一样的,不外就是换了个不凡的包装”,而仅仅换了一个包装,生肖酒的零售价钱就晋升到1699元一瓶,比通俗茅台酒出厂价贵200元。

 

▵ 茅台猴年生肖酒

 

李保芳在公布会上还提到,“本年茅台的生肖酒将在春节前向市场投放30%”。生肖酒价钱高,利润厚,春节前提早放量,势必会对年报数据有利。2018年年报表示,茅台第四时度净利润高达104.7亿元,同比添加47.57%,成功挽回第三季度增速不够的为难。

2018年经销商大会上,李保芳给出2019年方针,营收添加14%,比2018年实际增速低了10个百分点,但李保芳模仿仍是坦诚“对本身已经添加了压力”。

 

产能受限“基因”

 

赢利才能如印钞机的茅台酒,得益于其昂贵的价钱和低廉的酿酒质料,要晓得茅台酒毛利率可以常年维持在90%以上,跨越任何一家以轻资产著称的互联网公司。

茅台酒为什么可以这么贵?

茅台人可以说得头头是道,茅台酒是纯粮食酒,建造周期长达五年。茅台酒的酿造讲究时节和地区特色,端午制曲、重阳下沙,阴阳发酵、九次蒸煮、七次取酒,形成茅台酒的基酒,窖藏三年后,再经由勾兑,方能造诣一瓶正宗的茅台酒。

别的,酿造茅台酒最重要的质料,必需得是茅台镇特产的红缨糯高粱。这里所说的茅台酒特指飞天茅台、五星茅台、茅台年份酒以及茅台生肖酒,茅台旗下还有茅台王子酒、茅台迎宾、赖茅酒等系列酒,虽然酿造身手差不多,但它们的质料、窖藏时辰、勾兑手艺均不如茅台酒,更重要的是它们也并非在茅台7.5公里焦点区规模消费的。

袁仁国在《茅台地舆说》中强调,温润潮湿的天色情形,黏黏的红色窖泥,以及介入发酵的微生物群,是茅台镇独占的天然资源,也是酿造茅台酒的真正窍门,他称茅台酒的产量因地区而受限,死力宣扬茅台酒的稀缺性,使其具备保藏价值。

在茅台酒“稀缺性”的宣扬之下,不少人起头保藏茅台酒,市场上一瓶难求,茅台酒的议价才能敏捷进步,出厂价一年比一年高,利润越来越厚。

然而,产能也成了茅台的“绊脚石”。

如今,茅台酒的声誉、价钱均敏捷飙升,却出现了求过于供的状态。李保芳在博鳌亚洲论坛上提到,“如今卖的酒满足不了市场需求的三分之一”。而茅台的业绩首要靠茅台酒支持,2018年茅台酒为茅台进献了85%的营收和约九成的净利润,虽然茅台大力生长系列酒以减少对茅台酒的依靠,但了局并不较着。

 

 

 

茅台想要继续保持高速添加,早日实现“千亿”营收方针,要么进步价钱,要么进步产量。今朝,茅台酒已经成了白酒行业的风向标,其价钱变化对付市场的连锁影响较大,大幅度高频次提价,显然不太实际。

茅台曾在进步产量上下功夫,经由屡次扩张,茅台酒的产量在2018年已到达5万吨。2018年12月初,市界看望茅台镇时创造,茅台酒厂沿着赤水河东岸不息向上游延伸,连缀约10公里,茅台酒厂员工告诉市界,“茅台酒厂只能建在东岸,西岸酿不出茅台酒”。

 

▵ 贵州省遵义市仁怀茅台酒厂

 

 

茅台酒比来一次扩建酒厂,选址已经选到间隔茅台镇焦点区15公里外的承平村,方案新减产能5152吨/年,而按照茅台酒自称的验证编制,要等5年后才能晓得新酒厂能否酿出及格的茅台酒。

茅台常年超50%的利润现金分红以及大量的货泉资金存在银行,侧面反响茅台产能扩张受限,要晓得茅台的净资产收益率高达30%,对股东来说分红投再好的理财产物,都不如投给茅台扩张产能。

李保芳亦认可,“由于上游的原质料、情形、资源等身分已经支持不了茅台酒产能的扩张,在将来很长时辰内茅台酒的产能将维持在5.6万吨。”

以5.6万基酒的产量计较,因茅台酒需储存25%的基酒作为老酒,2019年产的基酒,2023年才能上市,即2023年往后可以上市的茅台酒在4.2万吨摆布。简单测算,以2018年茅台酒200万/吨的价钱计较,2023年茅台酒营收可到达840亿,将来4年内茅台酒营收约有200亿的增漫空间,年复合添加率仅6.42%,今后将进入一个平稳期。

一旦茅台酒产量上不去,价钱提到必定高度,这台“印钞机”就无法加速,茅台的添加会便会受到庞大打击,届时能否支持得起其万亿市值呢?

不外券商们预测非常乐不雅观不雅观,中信建投的研报称,茅台近年取消经销商配额估量达4000吨摆布,将来估量收受接收配额将投放直营或添加非标酒发卖量,将带来吨价明显晋升;今朝茅台酒供需名目仍然偏紧,批价仍在缓慢晋升中,出厂价/终端零售价价差较着,渠道利润超100%,估量将来仍有提价空间。估量将来几年,茅台复合增速达15%摆布。

 

系列酒难当大任

 

茅台酒的产量上限,李保芳内心天然稀有,他必需找到另一台“印钞机”。

2014年茅台经销商大会上,袁仁国提出茅台的“133计策”。为此,茅台对架构停止调解,建立了独立的产、供、销一体化的系列酒营销公司,开拓中低端白酒市场。

李保芳2015进入茅台,提出双轮驱动计策,投入大量资源鞭策系列酒生长。他将“133计策”生长为:打造1个世界级焦点品牌(茅台)、3个全国性着名品牌(茅台王子酒、茅台迎宾酒、赖茅)、3个区域性重点品牌(汉酱、仁酒、贵州大曲)。

一位系列酒营销公司的员工告诉市界,“李保芳对系列酒是大力支撑,不仅容许系列酒三年政策性亏损,他亲自还参加过一次推广迎宾中国红的勾当”。

李保芳对系列酒的看中,有一个细节更能浮现。按照茅台的通例,在每年茅台营销大会召开之后,会停止全国经销商联谊会,2018年的系列酒全国经销商联谊会初度早于茅台酒营销大会召开。他称“要把系列酒经销商的职位,看作与茅台酒经销商一样重要”。

“掌门人”的大力支撑,系列酒也争气,2018年系列酒营收到达81亿元,同比添加40%,毛利率也添加了8个百分点,到达71%。

 

 

 

虽说营收、毛利率添加速度均跨越茅台酒,但系列酒体量太小,无法成为与茅台酒相婚配的“轮子”。系列酒营收占茅台总营收比例近5年有小幅添加,但占比模仿仍是只需10%。

 

 

 

系列酒毛利率与茅台酒还有22个百分点的差距,红利才能远不如茅台酒,且系列酒定位为中低端,红利空间相对有限,可以为公司进献的利润体量较小。

从市场反响来看,求过于供的不息的是茅台酒,系列酒并没有像茅台酒那样拥有无可撼动的职位。中低端规模,郎酒、洋河、汾酒、剑南春均是系列酒的竞争敌手,系列酒的市场竞争情形远比茅台酒恶劣。

2019年,茅台为系列酒定下破百亿的详细方针:系列酒全年完成销量3万吨,实现发卖收入100亿元、利润18亿元。

即使系列酒顺遂完成方针,18亿元的利润对2018年净利润已经高达352亿的茅台来说,很难称得上是其“支柱”。

 

与经销商争利

 

系列酒且则难以担当大任,茅台酒产量受限,经由过程晋升价钱进步利润的编制把持起来影响面太大,茅台使出与经销商争利的“绝招”。

李保芳上任后,起头动手理顺营销体系编制。他在2018年茅台酒经销商大会上公布揭晓,“茅台酒将不再新增专卖店、特约经销商、总经销商。与此同时,茅台酒将重点扩大直销渠道,推进营销扁平化。”

 

▵ 李保芳

 

茅台2018年年报表示,李保芳理顺营销体系编制的过程中,有437家茅台酒经销商资历被取消,而这背后是李保芳的小算盘。

茅台酒发卖给经销商的价钱是969元/瓶,即使经销商按照官方引导价1499元/瓶来卖,一瓶净赚530元,若是由茅台本身的自营店出售,那么这笔差价就会进入茅台的口袋。

按照茅台官网公布的经销商名录,今朝茅台酒和系列酒在全国的经销商共有3112家,其中河南省和贵州省较多,均跨越300家,而根基每个省或直辖市只需一家自营店,只需北京、重庆、贵州多一点,但最多也只需4家。

复杂的经销商体系,是茅台崛起的另一把利器。21年前,亚洲金融风暴影响下,不息不愁卖的茅台,陷入“滞销”危机。昔时前两个季度的发卖量加起来不够700吨,只到达了全年发卖方案的30%。

时任总司理袁仁国挑头,在酒厂广发“好汉帖”,组建一支网罗他在内的18人营销“敢死队”,到全国各地推介茅台酒。

袁仁国曾回忆,那时他把各地糖酒公司的担任人请到了本身家里,又亲自下厨筹措了一桌丰厚菜肴。饭桌上,他举起酒杯:“今天我请大师喝的是杯患难酒,希望列位能辅佐茅台酒度过这个难关,够伴侣的干了这杯。”

 

▵ 袁仁国

 

 

在袁仁国的觥筹交错中,经销商渐渐成为茅台的编外生力军,助推茅台酒发卖一起走高。2011年尾,一瓶飞天(五星)茅台的零售价一度冲破2000元,还经常出现有价无货的状态。

茅台镇一位炒茅台酒的人曾对市界坦言,“良多若干好多茅台酒,都是经销商屯起来的,他们拿货廉价,本身囤不了就卖给亲戚伴侣,所以1499元/瓶买不到,但1800/瓶你要若干好多可以有若干好多”。

2012年,限定“三公斲丧”叠加塑化剂危机,茅台价钱一起下跌,甚至跌破官方引导价,恰是经销商基于降价断定,疯狂抛售囤货形成的。

经销商囤酒举动助推茅台酒价钱飙升,是茅台乐见的事,但茅台也不得不考虑高价为其带来的当局监管风险。如今,经销商“炒作”茅台酒恰好落得口实,李保芳对往日的功臣“痛下狠手”。

不外,取消经销商并没有那么随意,且有可能反噬本身。2018年年报表示,批发代庖署理即经销商发卖收入为692亿元,占总营收比率微升至94%,直销即自营店进献的发卖收入微乎其微。

 

▵ 2014年茅台未披露直销、批发代庖署理相干数据

 

另一方面,茅台扩张直营渠道的时辰,自营本钱亦是个问题。茅台大规模接纳经销商形式,公司不消花一分钱,只需让渡局部利润于经销商,便可以获得一支熟悉本地市场的发卖生力军,茅台本身到全国拔擢网点,破耗人力物力不说,能否翻收场合排场还得另看。

无论若何,茅台的添加焦炙模仿仍是萦绕在1.1万亿市值的上空,而间隔茅台酒产能释放到达顶峰的瓶颈只剩4年时辰,若何启动新的“印钞机”,继续保持高速添加,与暴涨的股价相婚配,是李保芳必需处理的问题。

 

绍兴配资公司午后看市:反抽之后仍有探底能够

中亿财经网12月26日讯,昔日沪深两市股指个人小幅低开,随后两市在平盘线左近维持震荡走势,整个早盘指数没有呈现太大的动摇。昨天极为疯狂的5G板块明天呈现分明的分化行情,特高压变成明天的强势领涨板块。bQt中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

郭一鸣:反抽之后仍有探底能够

近期市场诸多利空逐渐放缓,市场在延续回调之后也根本释放风险。在迫近前低地位的探底上升,也能看出抄底本人的跃跃欲试。不过,目前“内忧内乱”照旧,张望心情照旧浓重,沪指无效跌破2500点之后仍有应战前低的大约率。所以,短期探底之后的回声根本上反抽而已,反抽进程中可适当停止个股博弈,但仍需谨防指数的再次回落。bQt中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

赢在龙头:如今最怕的就是这种弱止跌

大盘本周二最低运转到2462点,而本波市场的低点是2449点,大盘间隔创新低的地位本周二仅有13个点的空间。很分明,新低关于市场的牵引力是比拟大的,假如指数近两个买卖日还没有强止跌资金发生,指数很有能够奔着前低运转。bQt中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

调皮天尊:市场冲高回落意欲何为

由于市场上午在2500点左近小级别抵抗,技术上没有新的分时线低点级别,因而午后投资者关注市场回踩当前,会不会呈现新的分时线低点时 k线图鑫东财配资 机,到时分再看是日线级别的时机,还是阶段性的时机!总之,磨底是一个进程,投资者尽量逢低、分批 配资加杠杆是什么意思 关注手中个股的低吸时机,千万不要追涨,时机是等出来的,时机是跌出来的!bQt中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

【以上内容仅供参考,不构成操作建议!】bQt中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

相关热词搜索:机会 市场

短期回调是买入机会 看好消费医疗

中国基金报记者吴君

外资私募进一步加快布局中国市场的脚步,今年以来,已有联博汇智投资、安联寰通资产、德劭投资等机构完成外商独资私募证券投资基金管理人登记,进军中国市场的外资私募已有19家,其中16家已有产品面市,合计数量达到33只,今年以来已有8只新产品备案。

外资私募认为,年初A股估值修复行情暂告段落,后续市场能否继续上涨要看中美贸易谈判、经济复苏、业绩等预期是否能够兑现。市场回调也是买入机会,看好消费、医疗、科技等领域,更偏重自下而上精选个股。

短期回调是买入机会

外资流入趋势不变

关于年初A股的反弹,施罗德投资中国A股研究总监、副总经理李文杰表示,进入2019年,A股迎来大幅度反弹。去年下半年开始,政府从供给侧改革去杠杆方向转向更加强调稳定经济的政策,引入降税费的方法;中美贸易谈判出现曙光。海外市场方面,基本消除了对美联储2019年加息的预期,各大央行在经济放缓的情况下加大货币宽松手段,利好新兴市场。同时,A股在去年底开始有大量外资流入,主要是估值有吸引力。但市场反弹将近30%后,很多股票价格已经不低,虽然离泡沫还比较远,但性价比已经不高。

关于接下来的市场,李文杰认为,短期A股需要调整稳固,但考虑到经济在下半年将有所改善,国家将继续出台政策刺激市场,鼓励直接融资和发展科创板,回调后将可能是中长期的买入机会。

富达国际中国区股票投资主管及基金经理周文群表示,估值修复带来的大幅上涨告一段落,下一阶段的表现取决于业绩兑现,中美关于贸易谈判的落地也将影响A股走势。

在今年净流入超1000亿的情况下,4月北上资金净流出179.97亿元。不过,外资私募预计外资还将持续流入。安中投资管理有限公司总经理StefanoChao认为,A股估值处于历史底部区间,叠加MSCI宣布提高A股纳入因子以及中美贸易摩擦缓和,这些都导致今年来外资快步进入A股。

周文群表示,长期来看,外资流入A股的趋势不会改变。

看好消费、医疗等领域

精选个股、抓紧调研

关于投资布局方向,外资私募比较看好消费、医疗、科技等领域,精选个股为主,希望在结构性行情中获得超越市场表现。

在投资组合配置方面,李文杰称,将会部署具有结构性吸引力的领域,包括以家用电器、旅游和免税购物及家具等形式体现的消费升级趋势;同时继续超配精选的科技和高附加值制造业公司,涵盖工业自动化和硬件零部件等领域;此外,在医疗保健行业发现具有吸引力的由下而上投资机会,包括从事药物研发,以及为全球跨国公司提供医药研究外包和制造服务的公司。“我们的选股方法仍专注于尽力发掘具有良好增长潜力、有望获得长期成功的企业和管理团队,以应对未来可能出现的各种宏观经济结果。”

相关热词搜索: 金融 财经

热门新闻

信息网传播目许可证:31011 新ICP备110096号

新闻热线:0991-21333

信息网络传播视听节目许可证:3108311 新ICP备11000096号